套利定价理论的意义

套利定价理论的意义在于导出了与资本资产定价模型相似的一种市场关系，同时作为一种广义性的资本资产定价模型，为投资者提供了一种替代性的方法，从而用于理解市场中的风险与收益率间的均衡关系。

套利定价理论，是将套利行为作为现代有效率市场所形成的一个决定性因素并用于分析风险资产均衡收益与多个因素之间线性关系的均衡模型，套利定价理论与现代资产组合理论、资本资产定价模型、期权定价模型等理论模型共同构成了现代金融学的理论基础。



财务管理中的套利定价理论中的套利是什么意思

首先看看，套利定价理论(Arbitrage

Pricing

Theory)，中的Arbitrage翻译为套利,是指在一个市场购进股票,

而在另一市场卖出,

以赚取价格的差额。

再看看，套利定价理论的模型，E(R)=Rf b1入1 b2入2 ...

套利定价模型的基本理论认为:同一个风险因素所要求的风险收益率对于所有不同的资产来说都是相同的，因此每个“入”的大小对于不同的资产都有同样的数值。否则，如果某个风险因素对不同的资

产提供了不同的收益，投资者就可以通过适当调整手中资产组合中的资产种类和比例(即通过买卖股票等“套利”活动)，在不增加风险的情况下获得额外的收益。而这种套利活动的结果，就会使得这些额外的收益逐渐变小，以致最后消除，达到市场均衡。

对罗斯无套利定价理论的认识有什么意义

（一）基本的假设 为分析简便起见，以下分析是建立在如下假设前提下的： 1、没有交易费用和税收。

2、市场参与者能以相同的无风险利率借入和贷出资金。

3、远期合约没有违约风险。

4、允许现货卖空行为。

5、当套利机会出现时，市场参与者将参与套利活动，从而使套利机会消失，我们算出的理论价格就是在没有套利机会下的均衡价格。

6、期货合约的保证金帐户支付同样的无风险利率。这意味着任何人均可不花成本地取得远期和期货的多头和空头地位。 （二）符号 将要用到的符号主要有： T：远期和期货合约的到期时间，单位为年。 t：现在的时间 ，单位为年。变量T和t是从合约生效之前的某个日期开始计算的，T－t代表远期和期货合约中以年为单位的距离到期的剩下的时间。 S：标的资产在时间t时的价格。 K：远期合约中的交割价格。 f：远期合约多头在t时刻的价值。 F：t时刻的远期合约和期货合约中的理论远期价格和理论期货价格。如无特殊说明，分别简称为远期价格和期货价格。 r：T时刻到期的以连续复利计算的t时刻的无风险利率（年利率），在此，如无特别说明，利率均为连续复利。

编辑本段无套利定价法

以下所用的定价方法为无套利定价法。其基本思路为：构建两种投资组合，让其终值相等，则其现值一定相等；否则的话，就可以进行套利，即卖出现值较高的投资组合，买入现值较低的投资组合，并持有到期末，套利者就可赚取无风险收益。众多套利者这样做的结果，将使较高现值的投资组合价格下降，而较低现值的投资组合价格上升，直至套利机会消失，此时两种组合的现值相等。这样，我们就可根据两种组合现值相等的关系求出远期价格。 例如，为了给无收益资产的远期定价我们可以构建如下两种组合： 组合A：一份远期合约(该合约规定多头在到期日可按交割价格K购买一单位标的资产)多头加上一笔数额为Ke^[-r(T－t)]的现金； 组合B：一单位标的资产。 在组合A中，Ke^[-r(T－t)]的现金以无风险利率投资，投资期为（T－t）。到T时刻，其金额将达到K。这是因为：Ke^[-r(T－t)]*e^[r(T－t)]=K 在远期合约到期时，这笔现金刚好可用来交割换来一单位标的资产。这样，在T时刻，两种组合都等于一单位标的资产。由此我们可以断定，这两种组合在t时刻的价值相等。即： f Ke^[-r(T－t)]=S f=S－Ke^[-r(T－t)] （1.1） 公式（1.1）表明，无收益资产远期合约多头的价值等于标的资产现货价格与交割价格现值的差额。或者说,一单位无收益资产远期合约多头可由一单、位

套利定价理论（APT ） 是什么意思啊？谁能告诉我?

同学很高兴为您解答！

套利定价理论（APT ）

分析证券（特别是普通股）的风险和回报率关系的框架。根据该理论，影响证券回报的风险因素包括（1）通货膨胀，（2 ）工业生产，（3 ）风险报酬，以及（4 ）利率期限结构的斜率。

马上就要2015年下半年CMA资格考试了，在这里祝大家好好考试，每个人都超常发挥，取得好成绩！

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