信号传递理论的概述

信号传递理论认为，在信息不对称下，公司向外界传递公司内部信息的常见信号有三种，分别是利润宣告、股利宣告和融资宣告。信号传递理论在财务领域的应用始于对投资经理的研究。研究发现，拥有大量高质量投资机会信息的经理，可以通过资本结构或股利政策的选择向潜在的投资者传递信息。

与利润的会计处理可操纵性相比，股利宣告是一种比较可信的信号模式。经济学家构建的股利信号模型也证明，在完美的情况下，现金股利具有信息内容，是未来预期盈利的事前信号。



什么是股息信号传递理论?

信号传递理论（Signalling Theorie） 西方财务学家的研究表明，在信息不对称下， 公司向外界传递公司内部信息的常见信号有三种：

(1)利润宣告； (2)股利宣告；

（3）融资宣告。 与利润的会计处理可操纵性相比， 股利宣告是一种比较可信的信号模式。 信号传递理论在财务领域的应用始于 罗斯 的研究， 他发现拥有大量高质量投资机会信息的经理，可以通过资本结构或 股 利政策的选择向潜在的投资者传递信息。

如何理解资本和资本结构的概念 信号传递理论

1、资本

在西方经济学理论中，资本是投入(生产资料)的一部分，投入包括：劳务、土地、资本。

资本是指：生产出来的生产要素，是耐用品。根据现今主流宏观经济学观点，资本可以划分为物质资本、人力资本、自然资源、技术知识

物质资本：（physical capital） 物质资本是指用于生产物品与劳务的设备和建筑物存量。

人力资本：(human capital)人力资本是经济学家用来指工人通过教育、培训和经验而获得的知识与技能的一个术语。

2、资本结构

资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系。企业一定时期的资本可分为债务资本和股权资本，也可分为短期资本和长期资本。

狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系。

最佳资本结构便是使股东财富最大或股价最大的资本结构，亦即使公司资金成本最小的资本结构。资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例。企业融资结构，或称资本结构，反映的是企业债务与股权的比例关系，它在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标。合理的融资结构可以降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使企业获得更大的自有资金收益率。

3、信号传递理论

1977年，罗斯提出了资本结构信号传递理论。

信号传递理论认为，公司可以通过调整资本结构来传递有关获利能力和风险方面的信息，以及公司如何看待股票市价的信息。按照资本结构的信号传递理论，公司价值被低估时会增加债权资本，反之亦然。