什么是担保债务凭证(CDO)

担保债务凭证（CDO）是一种债务债券抵押产品，指的是把所有的抵押打包在一起，并且进行重新的包装，推放到市场中的产品，能带来很大的现金流和流动性，而且风险管理变得非常复杂和困难。CDO背后的支撑是一些债务工具，如高收益的债券、新兴市场公司债或国家债券，亦可包含传统的ABS、住宅抵押贷款证券化及商用不动产抵押贷款证券化等资产证券化商品。而传统的ABS其资产池可能为信用卡应收账款、现金卡应收账款、租赁租金、汽车贷款债权等。



什么是cdo

债务担保证券（Collateralized Debt Obligation），简称CDO，是一种信贷挂钩票据形式的结构性投资产品，是一种包含有资产抵押债券(ABS)，由债权组合构成的证券化商品。

担保债务凭证是把所有的可能的现金流打包在一起，并且进行重新包装，再以产品的形式投放到市场的凭证。这个现金流可能来自各种类型的债券，债务，甚至保费，CDS费用等等。

是一种固定收益证券，现金流量可预测性较高，不仅提供投资人多元的投资渠道以及增加投资收益，更强化了金融机构资金运用效率，转移不确定风险。通常创始银行将拥有现金流量的资产汇集群组，然后作资产包装及分割，转给特殊目的公司，以私募或公开发行方式卖出固定收益证券或受益凭证。

支撑担保债务凭证的是高收益的债券、新兴市场公司债或国家债券、银行贷款等债务工具。依标的资产不同可分为现货担保债务凭证和合成担保债务凭证。

前者标的资产由放款、债券等组成。发行人通常为银行，银行将其债权资产包装转移给特殊目的公司，再由该公司依不同的信用等级发行不同券种的凭证给投资人，其凭证之价值与债权资产之现金流量的绩效相联结。由于特殊目的公司实际买入标的资产，其有实质的现金交付，故名。

投资者

投资者——CDO 的买家——包括保险公司、共同基金公司、单位信托、投资信托、商业银行、投资银行、养老基金经理、私人银行组织、其他 CDO 和结构性投资工具. 投资者购买 CDO 证券的动机不同，这取决于他们选择的档次。

在更高级别的债务中，投资者能够获得比类似评级的更传统证券（例如公司债券）可获得的收益更高的收益。在某些情况下，投资者利用杠杆并希望从高级部分提供的超额利差及其借贷成本中获利。

这是事实，因为尽管其评级为 AAA，但高级部分支付的利差高于 LIBOR。投资者还受益于 CDO 投资组合的多元化、资产管理人的专业知识以及交易中内置的信贷支持。投资者包括银行和保险公司以及投资基金。

初级投资者在基础多元化抵押品组合中实现杠杆式、无追索权投资。夹层票据和股票票据提供大多数其他固定收益证券所不具备的收益率。投资者包括对冲基金、银行和富人。

以上内容参考 百度百科-担保债务凭证

经济学中ABS与CDO有什么区别？

ABS和CDO两者的区别主要体现在以下三个方面：

一、二者的标的资产（即资产池内的资产）不同。

ABS（狭义）的资产池是房产抵押贷款以外的债权，如：信用卡应收账款、租赁租金、汽车贷款债权等。

CDO的资产池主要是一些债务工具，如：高收益的债券（HighYieldBonds）、新兴市场公司债券（EmergingMarketCorporateDebt）、国家债券（SovereignDebt）、银行贷款（BankLoans）等。

二、债权人的数量不同。

ABS的债权人至少有上千个以上。

CDO的债权人约为100-200个左右，少于100个的也常见。

三、标的资产的相关性要求不同

ABS的资产讲究一致性。它的债权性质、到期日都很相似，甚至希望资产能够源自一个创始者，以便适度地掌握现金流。

CDO的各个债权讲究相异性，资金来源不能相同，资金来源的相关性愈小愈好，以达到充分分散风险的要求。

扩展资料：

1.  ABS，即资产支持证券（AssetBackedSecurities），是将房地产抵押贷款债权以外的资产汇成资产池发行的证券，它实际上是MBS技术在其他资产上的推广和应用。

2.  CDO，即担保债务凭证（CollateralizedDebtObligation），是一种新型的ABS，指以抵押债务信用为基础，基于各种资产证券化技术，对债券、贷款等资产进行结构重组，重新分割投资回报和风险，以满足不同投资者需要的创新性衍生证券产品。

3. 从本质上来讲ABS和 CDO都是资产证券化产品，ABS指资产支持证券，狭义的ABS不包括CDO。CDO指担保债务凭证。

参考资料：百度百科：资产支持证券

百度百科：担保债务凭证

什么叫CDOs

这是CDO的一类，当中还有其他不同的债券组合，如国债、公司债等等。

简单的举个例子，一家借贷金融企业向消费者提供贷款产品如房屋贷款，而借方还款是固定的利息与固定的本金，这就成为了固定收益债券，贷方将这大数量的借贷组合起来，重新包装、使其证券化，再以证券售出，这就是CDO，担保债权凭证。

如果借方无法偿还，所提供的担保就是房屋，可是一旦房市崩盘，而借方又不能如期还债，这CDO将会受到很大的冲击，其价就会应声而跌。

扩展资料：

CDO是以抵押债务信用为基础，基于各种资产证券化技术，对债券、贷款等资产进行结构重组，重新分割投资回报和风险，以满足不同投资者需要的创新性衍生证券产品。CDO是一种固定收益证券，现金流量的可预测性较高，可以满足不同的投资需求以及增加投资收益，增强金融机构的资金运用效率和分散不确定风险。

CDO因结构和资产而异，但基本原理是一样的。通常创始银行将拥有现金流量的资产汇集群组，然后转给特殊目的实体（SPE），进行资产包装及分割，以私募或公开发行方式卖出固定收益证券或受益凭证。CDO的发行者通常是投资银行，在CDO发行时赚取佣金，在CDO存续期间赚取管理费。

参考资料来源：百度百科-担保债务凭证