营运资本投资策略的概述

营运资本投资策略的类型有以下三种：适中型投资策略、保守型投资策略和激进型投资策略。保守型投资策略的流动资产投资规模最大，激进型投资策略的流动资产投资规模最小，适中型投资策略则介于两者之间。

其中，适中型投资策略要求短缺成本和持有成本大体相等。保守型投资策略需要较多的流动资产投资，承担较大的流动资产持有成本，其短缺成本较小，企业中断经营的风险较小。激进型投资策略需要较少的流动资产投资，承担较小的流动资产持有成本，其短缺成本较大，企业中断经营的风险较大。



请简述三大营运资本筹资决策的概念

三大营运资本筹资决策分别配合型筹资政策、激进型筹资政策和稳健型筹资政策。概念：配合型融资策略是指筹资方式的期限选择与资产投资的到期日相匹配，即临时性或季节性的流动资产通过短期负债融资，永久性的流动资产和所有的固定资产通过长期负债或权益性资本融资。

稳健型融资策略是指企业所有的固定资产和永久性的流动资产以及一部分临时性的流动资产用长期负债和权益性资本筹资，只有一部分临时性的流动资产由短期负债筹集。

激进型融资策略是指企业全部临时性流动资产和一部分永久性流动资产由短期负债筹集，而另一部分永久性流动资产和全部固定资产则由长期资金筹措。

一、资金管理很有难度。要根据营运资金，必须对资产负债表和损益表有超强的理解力，运用娴熟才能管好钱。还有五年的工作经验。对资产负债表和损益表的内在的机制科目的变动原理才能非常懂。这个时候才能感受到背后的资金的运动规律，才能从原理层面理解营运资金是什么规律。”这是我在网上百度的时候看到的一段话，感触非常深。我自认为是一个比较有上进心的人，从事会计相关工作也有三年的时间，虽然也考过了注册会计师专业阶段考试，正在备考注册税务师考试。

二、但是对会计、财务管理的理解还是比较浅显。平常自己做的财务工作，也无法映射到自己的专业知识上。这不能说明任何问题，只能说明我在会计上的工作经验还不够丰富，还需要进一步提升自己。运营资金也就是营运资金，是我们日常经营周转相关的部分流动资产减去日常经营相关的负债之后的余额。比如说公司进货别花钱，得有库存，卖出去东西可能还有赊销，这些东西都要占用资金。月末才会给员工发工资、月初的时候才会去交上个月的个税，这些是欠人家的钱，我们都是占用别人的资金。

三、所以流动资产是别人占用我们的钱。流动负债是我们占用别人的钱。当流动负债大于流动资产时，就会出现资金缺口。就需要有股东投资人解决，或者到银行去借款。通常营运资金指的是资产负债表的左边，而营运资本是资产负债表的右边。比如说，我出钱开个公司出了100万，拿出80万来购买固定资产，那么剩下的20万就是我们的营运资本。用于公司日常经营周转。综上所述，资本是为了解决营运资金需求。

7 知识点1：营运资本概述

营运资本概述

公司日常财务活动及其管理的核心是营运资本的管理与控制，它主要涉及流动资产和流动负债两个方面：

（1）合理确定流动资产投资规模，平衡其收益与风险，促进流动资产周转能力及其转换为现金能力的提高。这就涉及到诸如公司现金持有量及现金预算控制、基于客户的应收账款政策确定与实施等核心问题。

（2）在不影响流动性及偿债风险情况下，加强对应付账款及其他短期融资方式的规划与控制，以降低财务成本、提高融资效率和公司盈利能力。

1.营运资本的概念

公司日常财务活动及管理活动总是围绕生产经营活动展开的，它是基于业务的财务，同时也是基于财务的业务，体现业务财务一体化的管理思路及客观需求。

（1）营运资本概念及特征

营运资本是公司用以维护日常生产经营活动正常进行所需要的资金。营运资本有广义和狭义之分，广义营运资本又称毛营运资本，是指公司在流动资产上的投资总额；狭义营运资本又称净营运资本，是指流动资产减无息债务（主要指应付账款）后的余额。本章所讨论的营运资本主要指净营运资本。

（2）营运资本的特点

①流动性强

公司占用在流动资产上的资金，周转一次所需的时间较短，通常在一年或一个营业周期内，较之长期资产具有较强的变现能力。资产负债表中的流动资产项目就是依据其项目的流动性由高至低排列的。从流动性看，货币资金、交易性金融资产、应收账款、存货等主要资产的变现能力依次降低。

②波动性大

流动资产的数量随公司营业收入及内外其他条件的变化而变化，具有较大的波动性。通常情况下，流动资产数量发生变动时，其流动负债数量也会发生相应变动，从而导致净营运资本发生较大幅度的波动。

2.营业周期与现金周转期

由于公司业务活动主要体现在采购与付款、生产与存货、销售与收款等环节，因此，营运资本高低将主要取决于公司生产经营活动所经历的周期长短，包括营业周期（应收账款周转期 存货周转期）、应付账款周转期等。下表是对一家典型的制造企业其生产经营活动的描述：

表 制造业企业生产经营活动与决策

名词解释营运资本

营运资本是指流动资产和流动负债的差额。从广义角度，营运资本也称营运资金，是指一个企业投 放在流动资产上的资金，具体包括应收账款、存货、其他应收款、应付票据、预收票据、预提费用 、其他应付款等占用的资金。

营运资本筹资策略，是指在总体上如何为流动资产筹资，采用短期资金来源还是长期资金来源，或者兼而有之。制定营运资本筹资政策，就是确定流动资产所需资金中短期资金和长期资金的比例。

营运资本的筹资政策，通常用经营性流动资产中长期筹资来源的比重来衡量。该比率称为易变现率。

易变现率=[（股东权益 长期债务 经营性流动负债）－长期资产]/经营性流动资产

适中型筹资政策的特点是：对于波动性流动资产，用临时性负债筹集资金，也就是利用短期银行借款等短期金融负债工具取得资金；对于稳定性流动资产需求和长期资产，用权益资本、长期债务和经营性流动负债筹集。

保守型筹资政策的特点是：短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持。极端保守的筹资政策完全不使用短期借款，全部资金都来自于长期资金来源。

激进型筹资政策的特点是：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要。极端激进的筹资政策是全部稳定性流动资产都采用短期借款。