财务基准收益率的作用有哪些

财务基准收益率的作用主要体现在以下三个方面：

1、财务基准收益率是项目财务内部收益率的判别标准：财务基准收益率是本行业、本地区可允许的最低投资收益率界限，当拟投资项目的财务内部收益率高于或等于财务基准收益率时，表明项目可行；

2、财务基准收益率在财务分析中折现计算时作为折现率的确定值；

3、财务基准收益率是部门总投资规模宏观调控的工具：当部门基准收益率定得较高时，低于基准收益率的项目即被否决，以减少投资，节约资金。



基准收益率

财务基准收益率设定的基本原则是在充分考虑了当前中国社会主义市场经济的基本情况，考虑到建设项目筹资渠道的多样性及建设项目的区域经济环境条件的差异性提出的，因而这个原则是适用的。

当前，中国经济体制改革正向纵深发展，投资体制改革也围绕市场对资源配置的基础作用而进行，投资领域出现了许多新情况和新特点。

在投资领域内出现了投资规模逐年增大的趋势，2002年中国投资规模为40600亿人民币，是1980年的44倍；投资主体呈多元化趋势，目前国有经济和非国有经济投资呈各占半壁江山的局面；投资呈现区域不平衡性，东南沿海地区投资持续走强，占中国的投资一半以上。

笔者认为在投资体制改革围绕市场对资源配置的基础作用而开展的环境条件下，行业很难定出一个能够指导中国性的行业基准收益率，由于市场经济环境，企业之间竞争和商业保密等因素。

咨询人员和业主也很难获得中国区域或主要产品生产厂家的财务基准收益值。因而采用融资成本为基础并考虑相关因素后，确定项目财务基准收益率将是一个比较适合当前投资体制改革特点而又行之有效的方法。

财务基准收益率是项目在财务上是否可行的最低要求，不同类别的项目对财务上可行的最低要求是不一样的，如高技术含量项目和城市基础设施项目对财务基准收益率的期望值是十分不同的，一般地说。

项目财务基准收益率的确定应考虑项目融资成本、风险因素和投资者对项目效益的最低期望值三个因素。

财务基准收益率有两个指标，一个是“融资前税前”指标，一个是“项目资本金税后”指标，有什么区别呢？

两者的区别在于：“融资前税前”不扣除利息和所得税，“项目资本金税后”则需要考虑。

这里可以用一个简单的例子来阐述两者的定义。

假设注册一家公司，投资者投入两百万，其中一百万为已有资金，另外一百万为借贷资金。

如果计算公司经营回报，就不应该计算贷款利息，因为贷款利息受借贷多少的影响。如果借贷一百五十万，自己投入五十万，贷款利息比之前要多，但是公司的经营收益是没有变化的，不受借贷资金多寡的影响。

所以当计算公司经营回报时，就是融资前税前的概念。

如果现在要看的不是公司的盈利能力，而是作为股东的回报。就应该把利息和税都减去。这个就是资本金税后的概念。

一、财务基准收益率的分类

财务基准收益率分为两类，一是行业财务基准收益率，是项目全部投资所得税前财务内部收益率的基本判据。其数值应由行业主管部门发布，也可以本行业投资的资金机会成本或银行长期贷款利率为基础，加上适当的行业和项目投资风险报酬率确定；二是投资者财务基准收益率，是投资者投入的自有资金所得税后财务内部收益率的判据。其数值由投资者确定，一般为投资者的最低可接受收益率加上适当的行业和项目投资风险报酬率。

二、财务基准收益率的测定原则

财务评价参数的分类、测定、使用都充分观测和体现了“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险”的基本原则。

财务基准收益率测定的基本思路是：对于产出物由政府定价的项目、其财务基准收益率根据政府政策导向确定；对于产出物由市场定价的项目，其财务基准收益率根据资金成本和风险收益由投资者自行确定。

在中国境外投资的建设项目财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素。

基准收益率概念及其影响因素

一、基准收益率的概念

基准收益率也称基准折现率 , 是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的 投资方案最低标准的收益水平。

二、基准收益率的测定

(一)政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目：采用的行业财务基准收益率。

(二)企业投资建设项目：选用行业财务基准收益率。

(三)境外投资的建设项目财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素。

(四)投资者自行测定项目的最低可接受财务收益率。应除考虑行业财务基准收益率外，还包括：

①资金成本

②机会成本：是指投资者将有限的资金用于拟建项目而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。

显然 , 基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本。

ic≥i1=max{单位资金成本，单位投资机会成本}

③ 投资风险

一般说来，从客观上看，资金密集项(考试吧)目的风险高于劳动密集的资产专用性强的高于资产通用性强的以降低生产成本为目的的低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的。

从主观上看，资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者。

④通货膨胀：是指由于货币 ( 这里指纸币 ) 的发行量超过商品流通所需 要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。