财务预测的作用

财务预测在企业发展中发挥的重要作用，具体表现在以下三个方面：

1、财务预测是进行经营决策的重要依据。管理的关键在决策，决策的关键是预测。通过预测为决策的各种方案提供依据，以供决策者权衡利弊，进行正确选择；

2、财务预测有利于公司合理安排收支，提高资金使用效益。财务人员预测公司未来的资金流量，做好长远规划，有利于使财务管理工作处于主动地位；

3、财务预测是提高公司管理水平的重要手段。财务预测有利于培养财务管理人员的超前性、预见性思维以及专业素质。



有关财务预测的作用

1、预测即做计划，为经营发展规划提供财务依据；

2、依照经营目标以数据对未来进行量化的测算，有利于经营管理者进行评估和判断，作出适当可行的决策；

3、日后将实绩与计划做对比，可以通过分析来检验计划的精确度以及为日后更好制定计划提供理据。

什么是财务预测

所谓财务预测，就是财务工作者根据企业过去一段时期财务活动的资料，结合企业现在面临和即将面临的各种变化因素，运用数理统计方法，以及结合主观判断，来预测企业未来财务状况。 财务预测的目的 进行预测的目的，是为了体现财务管理的事先性，即帮助财务人员认识和控制未来的不确定性，使对未来的无知降到最低限度，使财务计划的预期目标同可能变化的周围环境和经济条件保持一致，并对财务计划的实施效果做到心中有数。 财务预测的作用 财务预测对于提高公司经营管理水平和经济效益有着十分重要的作用。具体表现在以下几个方面： 1.财务预测是进行经营决策的重要依据。管理的关键在决策，决策的关键是预测。通过预测为决策的各种方案提供依据，以供决策者权衡利弊，进行正确选择。例如，公司进行经营决策时，必然要涉及成本费用、收益以及资金需要量等问题，而这些大多需要通过财务预测进行估算。凡事预则立，不预则废。因此，财务预测直接影响到经营决策的质量。 2.财务预测是公司合理安排收支，提高资金使用效益的。公司做好资金的筹集和使用工作，不仅需要熟知公司过去的财务收支规律，还要善于预测公司未来的资金流量，即公司在计划期内有哪些资金流入和流出，收支是否平衡，要做到瞻前顾后，长远规划，使财务管理工作处于主动地位。 3.财务预测是提高公司管理水平的重要手段。财务预测不仅为科学的财务决策和财务计划提供支持，也有利于培养财务管理人员的超前性、预见性思维，使之居安思危，未雨绸缪。同时，财务预测中涉及大量的科学方法以及现代化的管理手段，这无疑对提高财务管理人员的素质是大有裨益。 需要指出的是，财务预测的作用大小受到其准确性的影响。准确性越高，作用越大反之，则越小。影响财务预测准确性的因素可以分为主观因素和客观因素。主观因素主要指预测者的素质，如数理统计分析能力和预测经验等。客观因素主要是指企业所处内外环境的急剧变化，例如像SARS(非典型性肺炎)等突发事件。因此财务预测工作者要不断提高自己的预测能力，在实践中积累经验，提高预测的准确性。 财务预测的种类 为了便于研究和掌握财务预测，人们往往依据不同的标准对其进行分类。 1.按财务预测所跨越的时间长度分为长期预测、中期预测和短期预测。长期预测主要是指5年以上的财务变化以及趋势的预测，主要为企业今后长期发展的重大决策提供财务依据。中期预测主要是指1年以上、5年以下的财务变化及其趋势的预测，是长期预测的细化，短期预测的基础。短期预测则是指1年以内的财务变化及其趋势的预测，主要为编制年度计划、季度计划等短期计划服务。 2.按财务预测的内容可分为资金预测、成本和费用预测、营业收入预测、利润预测和销售预测。 3.按财务预测方法可分为定性财务预测和定量财务预测。 定性预测是通过判断事物所具有的各种因素、属性进行预测的方法，它是建立在经验判断、逻辑思维和逻辑推理基础之上的，主要特点是利用直观的材料，依靠个人的经验的综合分析，对事物未来状况进行预测。经常采用的定性预测方法有专家会议法、菲尔调查、访问、现场观察、座谈等方法。定量预测是通过分析事物各项因素、属性的数量关系进行预测的方法。它的主要特点是根据历史数据找出其内在规律、运用连贯性原则和类推性原则，通过数学运算对事物未来状况进行数量预测。定量预测的方法很多，应用比较广泛的有时间序列预测法(包括算术平均法、加权平均法、移动平均法、指数平滑法、最小二乘法等)、相关因素预测法(包括一元线性回归法、多元线性回归法等)、要概率分析预测法(主要指马尔柯夫预测法)，等等。上述两类方法并不是相互孤立的，在进行财务预测时，经常要综合运用。 财务预测的原则 进行财务预测时一般遵循以下原则： 1.连续性原则。财务预测必须具有连续性，即预测必须以过去和现在的财务资料为依据来推断未来的财务状况。 2.关键因素原则。进行财务预测时，应首先集中精力于主要项目，而不必拘泥于面面俱到，以节约时间和费用。 3.客观性原则。财务预测只有建立在客观性的基础上，才有可能得出正确的结论。 4.科学性原则。进行财务预测时，一方面要使用科学方法(数理统计方法)另一方面要善于发现预测变量之间的相关性和相似性等规律，进行正确预测。 5.经济型原则。财务预测中讲究经济性，是因为财务预测要涉及成本和收益问题。所以要尽力做到使用最低的预测成本达到较为满意的预测质量。

财务预测方法的应用

财务预测的内容很多，主要包括销售收入预测、资金需求预测和利润预测等。这里主要以资金需求量预测为例进行说明。

资金需求量预测是筹集资金的数量依据，是财务计划的基础，必须科学合理地进行预测，其预测常用的定量方法有销售百分比法和线性回归法。这两种方法也可以结合使用。

一般而言，资金需求量的财务预测往往是借助于财务报表预测来进行的。所以，这里结合销售百分比法进行基本报表——利润表和资产负债表的预测。

1．销售百分比法

财务是一个公司计划活动的中心。模拟财务报表是公司计划意义最为广泛的一类计划，它并不像生产计划和人事计划那样，只着重于公司某一特有的方面，模拟财务报表是对公司在预测期结束时其财务报表看起来是什么样的预计。这些预计也许是高度集中、极其详尽的经营计划和预算，也可能是粗制滥造的。但无论如何，模拟财务报表预测法的主要用途是估计未来的外部资金需要量。

要想知道公司未来的经营成果和财务状况会如何，首先要进行销售的预测，然后是进行成本、费用的估计以及对公司各资产、权益具体内容趋势走向的预计。预测总是相当困难的，尤其是对未来的预测。一种简单而有效的方法是将资产负债表中大量的数据与未来的销售联系起来，这就是销售百分比法。其依据是：所有变动成本和大部分流动资产都存在随销售而变动的趋势，虽然这对公司财务报表的所有项目并不适用，但这提供了解决问题的简单而又富于逻辑的思路。

(1)进行销售百分比法预测的基本步骤

第一步，对历史数据进行审核以判定哪些财务报表项目与销售是成比例变化的。这可以使预测者能够判定哪些项目作为一个销售比例的估计是有把握的，哪些是必须根据其他信息来预测的。

第二步，根据趋势或需要估算出与销售收入成比例变化的各项目的比例，如测算出未来现金余额将是未来销售额的6%。

第三步，预测销售额。如果根据预测的销售额完成了模拟财务报表，最好是对销售预测的合理变动进行敏感性检验。

第四步，借助最新估计的销售额推断出历史模式，用来估计单个财务报表项目的金额。例如，历史库存为销售额的20%，预计下一年度的销售额为1000万元，则可以推断下一年的库存为200万元。其他与销售相关的项目也可以据此进行测算出来。

第五步，根据模拟资产负债表和利润表项目的计算，估算出预计的外部资金需求量。

(2)销售百分比法预测的应用

【例1】ABC公司是一家经营电子器材的零售商，为一家银行的老客户。该公司平均保持约30万元的存款，3年来一直使用一笔数额为4万元的短期可展期贷款。2006年底，该公司的财务经理请求该银行在2007年将该笔短期贷款增至50万元。理由是：尽管公司销售额一直在增长，但应收账款也在不断增加，现金余额已经减少，并面临供货商的收款压力。但他只是凭感觉认为应当借这笔款项。银行在没有进行详细财务预测的情况下，不会批准这样大笔的短期贷款。于是双方就根据该公司以往的财务报表和销售预测数据来进行贷款量的预测。表1是ABC公司的从2003年到2006年的利润表和资产负债表。请预计该公司2007年的销售收入。利润表2003200420052006一、主营业务收入1119137616102062减：主营业务成本940117013681773二、销售利润179206242289减：管理费用和营业费用102124161227财务费用1O11129三、营业利润67716953减：所得税30323124四、净利润37393829资产负债表简表资产流动资产现金及短期投资67556441应收账款144189219298存货117143198232待摊费用1112流动资产小计329388482573固定资产净值13122929总资产342400511602负债与所有者权益流动负债短期借款4444应付账款102144242321长期负债到期部分65510应付工资0112流动负债小计112154252337长期债务96928677实收资本30303030留存收益104124143158总债务与所有者权益342400511602(1)分析：第一步，查看该公司从2003年到2006年的历年财务报表(见表2)，从中寻找出固定的模式，比率分析结果见表2。该公司的利润表项目中的“主营业务成本”、“管理费用和营业费用”与销售额成比例变化，负债表中的“现金及短期投资”、“应收账款”、“存货”、“应付账款”项目与销售额成比例变化。

表2 ABC公司2002—2005年所选择财务报表项目与销售额的百分比(%)年份1998199920002001 *2002 销售增加—2317．52825销售百分比主营业务成本8485858686管理费用和营业费用99101112现金和短期投资64425应收账款1314141415存货1010121110应付账款910151614所得税/营业利润O．450．450．450．450．45股利/净利润O．50O．500．50O．50O．50*估计； 预测。

第二步，估计出与销售成比例变化项目的百分比，估计结果如表2，并根据趋势测算出各个项目未来可能的百分比。

从表2中很容易看出资金流动性正在下降，购货应付款在增加；现金和短期投资由占销售额的6%，下降到2%，同时应付账款由9%上升到16%。应付款期，是应付账款额/每天的销售成本，则应付账款已经由39天[9%/(84%/365)]上升到了68天[16%/(86%/365)]。另一个趋势是销售成本和一般管理费用在上涨的同时，利润与销售额没有保持同步。

表2中的最后一栏是ABC公司的财务经理与银行共同达成的预测。根据近几年的经验(定性预测，也可以用趋势分析法)，预计2007年的销售额将比2006年增长25%。由于公司存在管理费用继续上升的问题，财务经理相信现金和证券将上升到至少占销售额的5%[或相当于18天的销售收入(5%×365天)]。ABC公司相信在给定应付账款周转天数为59天的条件下[14%/(86%×365)，应付账款/每天的销售成本]，应付账款将下降为不超过销售额的14%。税率和股利的支付率预计将保持不变。

第三步，预测销售额。销售额的预测方法可以有很多，这里按照趋势和公司的实际情况预测其未来年度的销售额将比上年增长25%，由于估计2006年的销售额为2062万元，那么2007年的销售额将为2578万元。

第四步，先根据销售额计算出各表中与销售额成比例变化项目的数额，可用Excel电子表格系统进行，结果见表3。

表3 ABC公司2007年12月31日模拟财务预测　单位：万元项目ABCD12年份2006年实际200720083销售净额20624销售净额增长率25%5主营业务成本/销售净额86%6(管理费用 营业费用)销售净额12%7长期负债76668长期负债的到期部分10109利率5税率45%1l股利/税后利润50与销售额成比例的流动资产/销售净额30待摊费用214固定资产净额292815与销售额成比例的流动负债/销售净额14应付工资217所有者权益18818利润表192007年公式2007年预测值2008年预测值20销售净额=B3 B3 C4257821主营业务成本=C5*C20221722主营业务利润=C20-C2136123管理费用和营业费用=C6*C2030924财务费用=C9*(B7 B8 C40)1325利润总额=C22-C33-C243926所得税=C10*C251827净利润=C25-C262128支付股利=C11*C271129新增留存收益=C27-C281130资产负债表3l流动资产=C12*C20 C1377532固定资产净值=C14*C272833总资产=C31 C328033435流动负债=C15*C20 C16 C837336长期负债=C76637所有者权益=B17 C2919938总负债与所有者权益=C35 C36 C376383940外部资金需要量=C33-C38166注：表3中的上半部分是假设数，是根据自己的需要给定的假设或已知的数据，下半部分的表格是预测值，要计算出预测值，关键是要知道各个计算值的计算公式，将公式在B栏中定义。其实，在电子表格中如果输入这种公式，出来的一般是C栏的数值。当计算外部资金需求量时，外部资金需求是利息的函数，而利息本身又是外部资金需要量的函数，因此，在表中会出现死循环。这可利用excel表中的循环计算工具来解决，基本操作为：把光标移到计算利息费用的公式栏，按excel的“工具”、“选项”、“重新计算”中点击“人工重算”方框，再点击“反复操作”方框，把“最多迭代次数”设定为需要的次数，如果这里为100次，再按一下键盘的F9，计算机就会计算出利息费用和外部资金需要量的值，以后如果修改了哪个数据可以再按一次F9键便可得到新的外部融资需要量。

然后，根据其他信息预测出表3中其他与销售额没有固定比例项目的数额。ABC公司中的待摊费用项目与应付工资一样，是一个小数目，大致估计(如修理费的发生，低值易耗品的领用等)是2万元，应付工资也为2万元；该公司已经通过了一项用于2007年的金额为4万元的资本预算，而且因本年度的折旧费为5万元，所以2007年固定资产净额将减少1万元，变为28万元(29 4-5)；由于要重新贷款，所以假设短期借款为零。“一年内到期的长期负债”仅指于2007年到期的应还本金，从贷款合同中可知为10万元，这种负债属于流动负债。

第五步，根据以上项目预计利润表和资产负债表，并估算出预计的外部资金需要量。

通过计算可知，由于销售的增长，2007年总资产将达到803万元，比上年度增加了201万元，通过增加应付账款和留存收益，使得2007年在未对外筹资时的权益总额达到638万元，这时还有166万元的资金缺口需要从外部筹集。因为该公司没有其他筹资途径，只能通过借款来筹集这部分资金。显然与原来要贷款50万元的预想相差太大。由于该公司的存货和应收账款较大，在一定程度上可以作为贷款的保证，但无论如何银行不太可能会同意166万元的贷款额。以上的模拟财务报表所展示的仅仅是公司经营计划中的财务方面内容，只是财务计划的初步。公司若是要编制财务计划，就必须复审前面作的预测，如考虑是否要修改生产经营计划。在对各种情形进行充分估计的情况下，才能够进行财务计划的编制。

(2)对预测数据进行调整。显然要满足双方需求，需要对公司的经营计划和其他项目进行重新调整。

例如，ABC公司要想降低对外部资金的依赖，它可能就下述的生产经营计划修改对公司外部资金需要量的影响进行检验：

①减缓流动性增长，以使现金和证券由原来占销售额的5%变为4%。

②加紧催收应收账款，使应收账款变为占销售额的12%，而不是14%。

③让存货降低1%，使其由占销售额的10%降低到9．5%。

④要求赊购应付账款略作改进，使应付账款由占销售额的14%上升到15%。

上述结果使资产减少，负债增加，两者的结合将使ABC公司的外部资金需要量恰好降低116万元[(减少资产4．5% 负债增加1%)×销售额=116万元]。

尽管上述每项措施都将影响ABC公司对外部资金的需求，但是每一项措施都具有与之相抵消的缺点，如流动性增长减缓，将会面临许多支付不力的局面；应收账款政策的强硬将会影响销售量，失去客户；应付账款的延缓将会招来供应商的压力，甚至其收款政策的变严等。所以，修改后的计划不一定就优于原来的计划，但无论如何，模拟财务报表具有不可替代的作用，因为可以评价两相替代的经营战略。

(3)敏感性分析。所谓敏感性分析是指具有“假若……会怎样”的问题，它包括有规律地改变模拟财务报表依据的某个假设来观察预测值的变化。这种分析方法至少有两个用途：

第一，它提供可能结果范围的信息。例如敏感性分析可能揭示：依据未来可达到的销售量，公司对外部资金的需求大致在160万元到190万元之间。这就等于告诉管理者其计划最好有足够的灵活性，以便随着未来的发展能够增加一笔40万元的额外新债。

第二，敏感性分析鼓励管理层保留不同的意见。它能够使管理者判断出哪些假设对预测的影响最大，哪些次之，从而促使管理者把他们收集数据和预测的努力都集中到那些关键的假设上。以后，在财务计划实施的过程中，同样的信息使管理者将注意力集中到那些有利于成功的关键力量上。

另外，为了使分析结果与现实一致，还必须对敏感性分析进行修正。需要进一步进行场景分析，主要是要考虑一个假设时，对另一个假设产生的影响。例如，假设销售额比预期下跌，事实可能是存货会首先增加，随着销售跌过预期水平，为维持销售量，公司要大削价，利润率随之下降。

如果没有包括这些相互补充的影响在内，将导致对外部融资的过低估计。

2．销售百分比法预测总结

如果根据销售总额来确定融资需求则可采用以下步骤：

(1)确定销售百分比。找出以前年度各项目与销售额之间的关系，一般而言，现金、应收账款等流动资产与销售额之间存在固定的比例关系，流动负债也往往存在固定的比例关系。其他则往往不存在固定的比例关系，即销售额之间存在一定的百分比关系。从而寻找预测年度各项目与预测年度销售额之间的关系。

(2)预计销售额下的资产和负债。

(3)预计留存收益增加额。

(4)计算外部融资需求。其计算公式为

外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益

如果根据销售增加量来确定外部融资需求则：

融资需求=资产增加-负债增加-留存收益增加=[资产销售百分比×新增销售额-(负债销售百分比×新增销售额)-(计划销售净利率×销售额)×(1-股利支付率)]

新增销售额=销售增长率×基期销售额

由于通过模拟财务报表预测的外部资金需要量是根据公司的生产经营计划来确定的，而且公司的销售不是全部收现，所以财务报表模拟预测有局限性，其实公司还应该根据现金的收支状况进行觋金的预算。这种预算甚至可以细分到按月度进行，以便具有可操作性。