单一账户资产组合理论的概述
时间:2024-01-06 10:13:46 栏目:学习方法
单一账户资产组合理论的概述内容如下:
单一账户资产组合理论和均值方差组合理论的投资者都将资产组合视为一个整体,即单一的账户。他们像现代资产组合理论“Markowitz理论”中提出的那样考虑资产间的协方差。在某种程度上,单一账户资产组合理论关于资产组合的选择类似于均值方差模型中的证券组合选择。均值方差理论的核心是(μ,δ)平面中的均值方差有效边界。单一账户资产组合理论与之对应的则是(Eh(W),Pr{W≤A})平面中的有效边界。单一账户资产组合理论中的有效组合不完全等同于均值方差模型中的有效组合。
资产组合理论的概述
投资者或“证券组合”管理者的主要意图,是尽可能建立起一个有效组合。那就是在市场上为数众多的证券中,选择若干证券进行组合,以求得单位风险水平上的收益最高,或单位收益水平上风险最小。
现代资产组合理论的提出主要是针对化解投资风险的可能性。“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”就是多元化投资组合的最佳比喻,而这已成为现代金融投资世界中的一条真理,本文将按照投资组合理论的产生和发展历程依次介绍,综述各种投资组合理论及所形成的各种的选择模型。
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单一账户资产组合理论(BPT-SA)
单一账户资产组合理论和和均值方差组合理论的投资者都将资产组合视为一个整体,即单一的账户。他们象|现代资产组合理论|Markowitz理论(Markowitz)中提出的那样考虑资产间的协方差。在某种程度上,单一账户资产组合理论关于资产组合的选择类似于均值方差模型中的证券组合选择。均值方差理论的核心是(μ,δ)平面中的均值方差有效边界。单一账户资产组合理论与之对应的则是(Eh(W),Pr{ W≤A })平面中的有效边界。在两种情况下,投资者都将选择具有较高值的μ或Eh(W)以及具有较低值的δ或Pr{ W≤A }。因此,均值方差有效边界通过固定δ下的最大值μ而获得,而单一账户行为组合理论有效边界则通过固定Pr{ W≤A }下的最大值Eh(W)而获得。因此,单一账户资产组合理论中的有效组合不完全等同于均值方差模型中的有效组合。
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