金融不稳定假说的概述

金融不稳定假说认为，以商业银行为代表的信用创造机构和借款人相关的特征使金融体系具有天然的内在不稳定性，即不稳定性是现代金融制度的基本特征。该理论还把金融危机很大程度上归于经济的周期性波动，但其潜在和更重要的内涵在于表明金融危机是与金融自身内在的特征紧紧相关的，即金融的内在不稳定性使得金融本身也是金融危机产生的一个重要原因。

金融不稳定假说是一个关于债务对系统行为影响的理论，并且考虑到了债务成立的方式。与传统的货币数量理论相反，金融不稳定假说将银行业务视为寻求利润的行为。



金融不稳定性――海曼.明斯基

海曼.明斯基的著作《稳定不稳定的经济》，强调金融不稳定性，是资本主义无可避免的属性。这本书里整合了金融和经济，点破了金融危机的根源。

战后主要理论原本不太重视货币。从弗里德曼开始，有些改观，但仍旧不够深入。

明斯基的特点在于，他看到了商业银行的重要性。商业银行，是市场经济最稳秘的核心。同时也是最脆弱的地方。多数危机，其实都是起源于银行危机。是商业银行，一次又一次造成经济的盛衰周期循环。

商业银行的重要最主要的贷款功能，不是因为贷款本身能造福多少企业，带来多少回报。而是，通过贷款，商业银行有了一个重要功能：创造货币。

印钞票不只是中央银行的事，央行只是创造出货币中的一部分，也就是基础货币。货币中最大部分，是商业银行创造出来的。老百姓说的印钱，其实背后是商业银行的贷款。

比如，你买房子，贷款了100万。这笔钱，转到了开发商账户上，就成了开发商的存款。货币赁空之间，就多了100万。

为什么说金融体系是脆弱的

关于金融体系脆弱性的研究，最早可以追溯到马克思。马克思针对1877年经济危机中大量银行破产的现象，在揭示生产过剩导致经济危机的基础上，阐述了银行危机产生的根源。他认为金融体系加速了私人资本转化为社会资本的进程，同时由于银行家剥夺了产业资本家的资本分配能力，为银行信用崩溃埋下了隐患，自己也成为引发金融体系危机的最直接原因。这是最早从信用制度的角度来分析金融体系的脆弱性，具有重要的理论意义。

随着金融在经济社会发展中的地位越来越重要，学术界对于金融体系脆弱性的研究也越来越深入。美国经济学家埃文·费雪是最早开始对金融体系脆弱性问题进行比较深入研究的学者。20世纪30年代，通过总结前人研究成果，埃文·费雪提出金融体系的脆弱性与宏观经济周期密切相关，很大程度上源于经济基础的恶化。他的这一理论对于1873—1879年美国经济不景气、1929—1933年全球性经济大萧条具有很强的解释意义。后来学者们关于金融体系脆弱性的研究开始淡化经济周期的影响，而是认为即使经济周期没有到衰退阶段，金融体系脆弱性也会在外力或内在偶然事件的影响下激化成金融危机。特别是在金融市场膨胀发展、虚拟经济与实体经济渐渐脱节的背景下，金融体系的脆弱性会不断增强。系统地提出“金融体系不稳定假说”的是美国经济学家海曼·明斯基。他对资本主义繁荣和衰退的长期波动进行了分析，认为在延长了的繁荣期中就已播下了金融危机的种子。以商业银行为代表的信用创造机构和借款企业的相关特性使金融体系具有天然内在的脆弱性，这种脆弱性主要来自于借款企业的高负债经营。