衍生工具是什么

衍生工具是一种特殊类别买卖的金融工具统称，是指属于金融工具准则范围内，且同时具备一定特征的金融工具或其他合同。常见的衍生工具包括远期合同、期货合同、互换合同和期权合同等。

衍生工具的特征体现为：其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他变量的变动而变动。变量为非金融变量的，该变量不应与合同的任何一方存在特定关系；衍生工具不要求初始净投资，或要求有较少的初始净投资且衍生工具在未来某一日期结算。



什么是衍生工具

什么是衍生工具？　

衍生工具是一种其价值是衍生自待敲资产的金融工具。例如：凭

单的价值取决于待敲股票（或母股）的价值，或者黄金期货合同的价

值是来自黄金的现价。衍生工具有两种：期权和期货。

期权有两种：买进期权（或看涨期权）和沽出期权（或看跌期权

）。买进期权给予权利，而非强制约束，持有人以固定价格，称为转

换价（凭单实质上是买进期权）来购买股票。

沽出期权则给予权利，而非强制约束，持有人以固定价格卖出股

票。

如果你认为某家公司的股价会上涨，一个谋利的方法就是吸购有

关股票；如果估计错误，股价反而下跌了，你将会蒙受损失。亏损程

度将取决于价格的跌幅。不过，在这之前是非常难预测的。这个不明

确因素可能阻挠你凭直觉行动。

然而，如果你一早就知道要是直觉错了，你会蒙受多少亏损，那

你可能会鼓起勇气行动。你可以通过购买进期权这么做，其中，期权

的转换价等于股票的现价。你所可能蒙受的最大亏损是期权的价格。

怎么说呢？

买进期权给予权利，而非强制约束持有人吸购股票。因此，如果

股价比转换价高，你就会行使有关期权。你只要支付转换费，就换得

价值更高的股票。

然而，如果股价比转换价低，你不需要采取行动。无论股价下跌

了多少，你最多会蒙受的亏损额是买进期权的价格。

如果你要在公司股价下跌中赚取利润，一个方式是卖空股票。另

一个方式是购买沽出期权，其转换价相等于目前的股价。

如果股价真的下跌，你就购买股票，行使沽出期权，然后取得转

换价。这个情况和你卖空股票一样。如果价格上升，你的亏损将局限

于沽出期权的价值。

然而，要是价格大幅度上升，卖空股票的人士可能会蒙受巨大亏

损。

期权的价格取决于5个因素：股价、转换价、转换期限、利率和

股价的波动。

股价越高，或者转换价越低，买进期权越有价值。这是因为买进

期权给予我们权利以固定价格买进股票。

期权的有效期限长达一年（凭单则为5年）。有效期限越长，期

权的价值就越高。

利率越高，买进期权就越有价值。利率上升，将使你所支付的转

换价的现值较低。

最后，股价的波动越大，期权就越有价值。

投资于期权和股票的另一不同点是，期权的寿命有限。期权价格

在快要到期时的波动越大。

和期权不同的是，远期合同约束你在未来的日子里吸购或卖出某

个资产，不过，价钱则在今天制定。举个例子，你可以立订黄金远期

合同，以每安士300美元的价格购买100安士的黄金，并在1999年2月

交收。

期货和远期合同一样，不过，前者的合同条件，包括：数额和交

收日期是标准化的。这使得某宗合同可以轻易和另一合同交换。它们

能在交易所交易，增加流量。

假设由于经济日益不稳定，你相信黄金价格明年将会上扬。你可

以采取行动购买金条。不过，一个更有效率的方式是吸购黄金期货合

同。隔年，如果金价上升，你将会有利可图。然而，如果金价下跌，

你将会蒙受亏损，因为你得以比市价还要高的价钱购买黄金。

和期权不同的是，期货合同的亏损不是有限的。

衍生工具是什么工具？

同学很高兴为您解答！

衍生工具是其价格以另一项（标底）投资为基础的金融工具的统称 （如期货、期权、认股权证和可转换证券）。

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