无套利均衡分析的经济学意义和地位

无套利均衡分析的经济学意义是对于后世人们学习金融学问题提供了重要的学习工具与手段，这一方法是对经济学一般经济均衡思想的继承，也是对金融领域的一大进步，它使现代金融学的研究方法脱离传统经济学而成为真正独立的学科。

无套利均衡分析的地位在于作为金融工程中针对产品设计，开发及执行风险管路进行分析的基础技术，占据着现代金融学理论及实践的核心位置。

对无套利均衡理论进行学习与研究，对于推动中国金融市场的发展同样具有重要意义。如何使大学生学会良好的无套利均衡定价分析方法，是高校金融课程教学的一个重要课题。



经济学中无套利是什么意思?

无套利定价原理是金融市场上实施套利行为非常的方便和快速，这种套利的便捷性也使得金融市场的套利机会的存在总是暂时的，因为一旦有套利机会，投资者就会很快实施套利而使得市场又回到无套利机会的均衡中。

因此，无套利均衡被用于对金融产品进行定价，金融产品在市场的合理价格是这个价格使得市场不存在无风险套利机会，这就是无套利定价原理。

扩展资料：

在没有卖空限制的情况下，套利者的零投资组合不管未来发生什么情况，该组合的净现金流都大于零。我们把这样的组合叫做“无风险套利组合”。

从理论上说，当金融市场出现无风险套利机会时，每一个交易者都可以构筑无穷大的无风险套利组合来赚取无穷大的利润。这种巨大的套利头寸成为推动市场价格变化的力量，迅速消除套利机会。

所以，理论上只需要少数套利者（甚至一位套利者），就可以使金融市场上失衡的资产价格迅速回归均衡状态。

对罗斯无套利定价理论的认识有什么意义

（一）基本的假设 为分析简便起见，以下分析是建立在如下假设前提下的： 1、没有交易费用和税收。

2、市场参与者能以相同的无风险利率借入和贷出资金。

3、远期合约没有违约风险。

4、允许现货卖空行为。

5、当套利机会出现时，市场参与者将参与套利活动，从而使套利机会消失，我们算出的理论价格就是在没有套利机会下的均衡价格。

6、期货合约的保证金帐户支付同样的无风险利率。这意味着任何人均可不花成本地取得远期和期货的多头和空头地位。 （二）符号 将要用到的符号主要有： T：远期和期货合约的到期时间，单位为年。 t：现在的时间 ，单位为年。变量T和t是从合约生效之前的某个日期开始计算的，T－t代表远期和期货合约中以年为单位的距离到期的剩下的时间。 S：标的资产在时间t时的价格。 K：远期合约中的交割价格。 f：远期合约多头在t时刻的价值。 F：t时刻的远期合约和期货合约中的理论远期价格和理论期货价格。如无特殊说明，分别简称为远期价格和期货价格。 r：T时刻到期的以连续复利计算的t时刻的无风险利率（年利率），在此，如无特别说明，利率均为连续复利。

编辑本段无套利定价法

以下所用的定价方法为无套利定价法。其基本思路为：构建两种投资组合，让其终值相等，则其现值一定相等；否则的话，就可以进行套利，即卖出现值较高的投资组合，买入现值较低的投资组合，并持有到期末，套利者就可赚取无风险收益。众多套利者这样做的结果，将使较高现值的投资组合价格下降，而较低现值的投资组合价格上升，直至套利机会消失，此时两种组合的现值相等。这样，我们就可根据两种组合现值相等的关系求出远期价格。 例如，为了给无收益资产的远期定价我们可以构建如下两种组合： 组合A：一份远期合约(该合约规定多头在到期日可按交割价格K购买一单位标的资产)多头加上一笔数额为Ke^[-r(T－t)]的现金； 组合B：一单位标的资产。 在组合A中，Ke^[-r(T－t)]的现金以无风险利率投资，投资期为（T－t）。到T时刻，其金额将达到K。这是因为：Ke^[-r(T－t)]*e^[r(T－t)]=K 在远期合约到期时，这笔现金刚好可用来交割换来一单位标的资产。这样，在T时刻，两种组合都等于一单位标的资产。由此我们可以断定，这两种组合在t时刻的价值相等。即： f Ke^[-r(T－t)]=S f=S－Ke^[-r(T－t)] （1.1） 公式（1.1）表明，无收益资产远期合约多头的价值等于标的资产现货价格与交割价格现值的差额。或者说,一单位无收益资产远期合约多头可由一单、位